Žrišjudagurinn 20. įgśst 2019

Jįtning hag­fręšings


Tryggvi Žór Herbertsson
5. janśar 2012 klukkan 18:23

Ķ mars 2006 sendum viš prófessor Frederic Mishkin viš Columbia-hįskóla, sem nokkrum mįnušum sķšar varš einn af sešlabankastjórum Bandarķkjanna, frį okkur skżrslu um fjįrmįlalegan stöšuleika į Ķslandi. Skżrslan var gerš aš beišni Višskiptarįšs sem greiddi kostnaš og laun viš gerš hennar. Skżrslan hefur af mörgum veriš talin hafa valdiš straumhvörfum voriš 2006 og leitt til žess aš ekki var tekiš į fjįrmįlakerfinu ķslenska į žann hįtt sem žurfti. Sumir segja aš skżrslan hafi veriš uppskriftin aš hruninu, en žaš er nś sennilega sagt ķ pólitķskum tilgangi. Ķ Óskarveršlaunamyndinni Inside job er skżrslan meira aš segja notuš sem dęmi um samsull višskipta og hįskóla ķ žeirri tilraun aš fletta ofan af samsęri kapķtalistanna, sem sagt er vera stjórnaš frį Wall Street!

Meginnišurstöšur okkar Mishkins voru žęr aš hverfandi lķkur vęru į fjįrmįlakreppu į Ķslandi og var mat okkar byggt į opinberum hagtölum, greiningum alžjóšastofnana į borš viš Alžjóša gjaldeyrissjóšinn (AGS), Efnahags- og framfarastofnunin (OECD), Sameinušu žjóširnar og Transparency International og žekktum hagfręšikenningum um orsakir fjįrmįlakreppa. Einnig byggšum viš įlit okkar į greiningum Fjįrmįlaeftirlitsins (FME) og Sešlabanka Ķslands. Viš sögšum aš lķtil sem engin merki fyndust um žį žętti sem leitt hefšu til fjįrmįlakreppa annars stašar ķ heiminum į undanförnum įratugum og aš viš teldum žvķ litlar lķkur į fjįrmįlakreppu į Ķslandi.

Ķ baksżnisspeglinum

Nokkrar stašhęfingar ķ skżrslunni standast illa tķmans tönn ķ ljósi žeirra atburša sem įttu sér staš um 30 mįnušum sķšar. Žannig er t.a.m. um žį stašhęfingu okkar Mishkins aš stofnanaumgjörš sé meš besta móti į Ķslandi og spilling nęr engin. Žaš lķtur ekki vel śt ķ ljósi atburšanna ķ október 2008. Óhętt er aš segja aš viš höfum haft rangt fyrir okkur varšandi žessa žętti skżrslunnar. Žau mistök skżrast af žvķ aš viš, eins og ašrir, misreiknušum kerfiš — fjįrmįlahruniš leiddi sķšar veikleika žess ķ ljós. Jafnframt ber aš hafa ķ huga aš žegar viš skrifušum skżrsluna var stęrš fjįrmįlakerfisins į Ķslandi um 40% af žvķ sem žaš var viš hruniš.

Efnistök okkar hefšu vafalķtiš veriš önnur ef kerfiš hefši veriš jafn stórt og sķšar įtti eftir aš verša.

Einn af žeim žįttum sem viš fjöllušum ķtarlega um var sś hętta sem stešjaši aš ķslenska fjįrmįlakerfinu ef kęmi til lausafjįrskorts. Viš röktum ķtarlega hvernig žessi hętta gęti oršiš bönkunum skeinuhętt. Jafnframt töldum viš litla hęttu į lįnsfjįrskorti mišaš viš śtlitiš į alžjóšamörkušum — en aš viš sęjum fyrir žann vanda, sem alžjóšlega fjįrmįlakerfiš lenti ķ um tveimur įrum sķšar, er af og frį. Voriš 2006 vorum viš reyndar ekki žeir einu sem mistókst aš skynja teikn um alžjóšlega fjįrmįlakreppu sem nį myndi hįmarki ķ kjölfar gjaldžrots eins stęrsta fjįrfestingabanka heims ķ september 2008.

Spį eša greining

Nś er žaš svo aš žaš eru alltaf einhverjir sem spį žvķ aš hallęri og kreppur séu į nęsta leiti og aš nś séu sķšustu forvöš til aš gera hitt eša žetta til aš afstżra voša. Aš lokum hafa žeir rétt fyrir sér — bilaš śr sżnir réttan tķma tvisvar į sólarhring. En viš Mishkin erum ekki ķ žessum hópi —viš erum greinendur (e. analysts), en ekki spįmenn (e. forecasters). Viš munum žvķ ekki hljóta refsingu spįmanna ķ vķti Dantes, žar sem höfšum spįkerlinga er snśiš į bśknum svo aš žęr geti aldrei framar horft fram į viš.

Sameiginlegur skilningur viršist nś hafa myndast hjį žeim, sem besta yfirsżn hafa, aš fjįrmįlakreppan sem hófst sumariš 2007 eigi fyrst og fremst rętur sķnar ķ ónógu eftirliti meš fjįrmįlamörkušum. Bankamenn hafi nęr óheft tekiš allt of mikla įhęttu ķ leit sinni aš gróša. Slķkt leiddi aš lokum til žess aš kerfisįhętta var oršin svo mikil aš fall varš óumflżjanlegt ef til lausafjįrskorts kęmi. Žį hęttu lögšum viš Mishkin mikla įherslu į ķ skżrslu okkar. Skiptir žar engu hvort um er aš ręša Bandarķkin eša Ķsland, Grikkland eša Ķrland, Bretland eša Spįn — eftirlit var ónógt. Lee Buckheit fjallaši į sannfęrandi hįtt um žennan skilning ķ erindi ķ Hįskólanum ķ Reykjavķk voriš 2011.

Tillögur okkar

Ekki hefur mikiš veriš fjallaš um aš ķ skżrslu okkar Mishkins eru settar fram rįšleggingar til stjórnvalda og bankanna sem mišušu aš žvķ eftirfarandi: aš bęta eftirlit meš fjįrmįlastofnunum (m.a. meš sameiningu FME og Sešlabankans), auka upplżsingagjöf og gagnsęi bankanna, afnema krosseignartengsl og bęta hagstjórn — allt ķ žeim tilgangi aš auka fjįrmįlalegan stöšugleika ķ landinu. Eftir tillögum okkar var ekki fariš — žvķ mišur. Hruniš į Ķslandi į rętur sķnar ķ žeim žįttum sem viš bentum į aš ętti aš bęta, eins og rannsóknarnefnd Alžingis hefur tķundaš og Lee Buckheit benti į.

Samanlagt höfum viš Mishkin um 50 įra reynslu af hagfręšilegri rįšgjöf gegn endurgjaldi. Viš höfum rįšlagt fjölda sešlabanka, rķkisstjórna, alžjóšastofnana og einkafyrirtękja um allan heim. Skżrslan fyrir Višskiptarįš er ķ engu frįbrugšin žvķ sem viš og fjölmargir hįskólamenn höfum skrifaš bęši fyrir og eftir hrun. Žvķ mišur sįum viš ekki fyrir fjįrmįlahruniš og žvķ eru einhverjar stašhęfingar okkar rangar. En viš žvķ er ekkert annaš aš gera en aš lęra og gera betur nęst. Skašinn hér į Ķslandi hefši žó oršiš mun minni ef fariš hefši veriš aš rįšum okkar um aš bęta eftirlit meš fjįrmįlamörkušum lķkt og viš lögšum til voriš 2006. Žessu er rétt aš halda til haga.

 
Senda į Facebook  Senda į Twitter  Vista sem pdf  Prenta

Höfundur er hagfręšingur og žingmašur Sjįlfstęšisflokksins.

 
 
Mest lesiš
Fleiri pistlar

Umsóknarferli ķ andaslitrum - straumhvörf hafa oršiš ķ afstöšu til ESB-višręšna - réttur žjóšar­innar tryggšur

Žįttaskil uršu ķ samskiptum rķkis­stjórnar Ķslands og ESB fimmtudaginn 12. mars žegar Gunnar Bragi Sveinsson utanrķkis­rįšherra aftenti formanni rįšherrarįšs ESB og višręšu­stjóra stękkunarmįla ķ framkvęmda­stjórn ESB bréf. Textinn sem gildir gagnvart ESB er į ensku. Žar segir: „The Government of...

Grikkir eru ekki sjįlfstęš žjóš

Grikkir eru ekki sjįlfstęš žjóš. Žeir hafa aš vķsu mįlfrelsi viš boršiš ķ Brussel, sem ķslenzkir ašildarsinnar aš ESB leggja svo mikiš upp śr en į žį er ekki hlustaš og orš žeirra hafa engin įhrif.

Lķfsreynsla Grikkja lżsandi dęmi um örlög smįžjóšar sem gengur inn ķ fjölmennt rķkjabandalag

Žaš hefur veriš fróšlegt - ekki sķzt fyrir žegna smįžjóša - aš fylgjast meš įtökum Grikkja og annarra evrurķkja, sem ķ raun hafa veriš įtök į milli Grikkja og Žjóšverja. Ķ žessum įtökum hafa endurspeglast žeir djśpu brestir, sem komnir eru ķ samstarfiš innan evrurķkjanna og žar meš innan Evrópu­sambandsins.

Umbrotin ķ Evrópu geta haft ófyrirsjįanlegar afleišingar

Žaš er nokkuš ljóst aš sś uppreisn Mišjaršarhafsrķkja gegn žżzkum yfirrįšum innan Evrópu­sambandsins, sem Romano Prodi, fyrrum forsętis­rįšherra Ķtalķu og forseti framkvęmda­stjórnar ESB um skeiš, hvatti til fyrir allmörgum mįnušum er hafin. Kveikjan aš henni uršu śrslit žingkosninganna ķ Grikklandi fyrir viku.

 
 
    Um Evrópuvaktina     RSS